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網(wǎng)址：wxasic.com海底撈“被”上市背后：中國餐飲的上市潮快來了嗎？
發(fā)布時間：2018-04-17
這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。
——狄更斯《雙城記》
上周海底撈擬定上市的新聞又刷了屏，不過很快，就被海底撈公關(guān)部就表示：目前暫無上市計劃，未來考慮上市會出具體公告。
這種情況是不是非常眼熟？其實這已經(jīng)不是第一次海底撈被曝上市了，可以說整個餐飲行業(yè)以及想進入餐飲行業(yè)的資本方們，都在盯著海底撈這個餐飲頭部企業(yè)，如果海底撈能夠克服餐飲行業(yè)本身存在的短板敲鐘成功的話，相信這將是給雙方都打了一劑強心針。
中國餐飲上市，道阻且長
張勇曾說，“不排斥上市，上市讓海底撈有了一層保護，上市公司的地位和社會股東能幫助海底撈解決一些困難；上市還可以促進公司正規(guī)化，也能讓海底撈更為‘知名’和‘成功’�！�
但海底撈卻遲遲未能走出這一步，自2011年開始，海底撈就屢屢被傳在籌備上市，不過后來均沒了下文。直到后來海底撈底料商頤海沖擊IPO，以海底海底撈底料獨家供應(yīng)商的身份上市，才算了卻了一樁心愿。
事實上，餐飲企業(yè)上市固然是個好事情，這預(yù)示著企業(yè)可以從中取得更大的資源、權(quán)益和發(fā)展空間，對于其國際化布局來說是非常有利的。
但是收益高風(fēng)險也相對較高，是否能夠做到持續(xù)發(fā)展，以及標(biāo)準(zhǔn)化問題、財務(wù)透明問題都難以把控。
資本方都在期待餐飲的未來
1.這是一個最好的時機
雖然目前餐飲上市依舊困難重重，但資本方卻認(rèn)為，現(xiàn)在投資餐飲企業(yè)，正是一個“最好的時機”。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示：2016年1-6月，全國餐飲收入達(dá)到1萬6683億元，同比增長11.2%，收入增速高于社會消費品零售總額增幅的水平；中國烹飪協(xié)會預(yù)計，2016年餐飲全年收入突破3.5萬億，未來預(yù)計保持10%左右的增速，2020年達(dá)到5萬億元。
在過去的三年里，我們看到太多餐飲黑馬動輒就融資上億的，而紅杉資本、IDG、弘毅等原本陌生的名字也頻頻出鏡，餐飲+資本的組合儼然成了餐飲市場的新趨勢。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2016-2017年，一共有47家餐飲品牌獲得融資，每筆投資額從數(shù)百萬元人民幣到上億元人民幣不等。2018年開頭，老鄉(xiāng)雞融資2億、連咖啡融資1.5億，資本對餐飲行業(yè)的熱情有增無減。資本方認(rèn)為，隨著行業(yè)越來越規(guī)范化，未來餐飲市場將是一個非常有潛力的市場。
2.市場想象空間很大
中國餐飲市場非常大是行業(yè)普遍認(rèn)同的。中美餐飲對比顯示，2015年我國人均餐飲消費約為2300元人民幣，美國人均餐飲消費約13173元人民幣，中國餐飲市場規(guī)模為3.1萬億，人口數(shù)量為13.68億。而美國市場規(guī)模為4.25萬億，人口僅3.25億。
美國的餐飲上市公司除了我們耳熟能詳?shù)陌偈⒓瘓F、麥當(dāng)勞、星巴克外，還有windy's、賽百味、漢堡王等50多個餐飲上市品牌。這不難看出，我國餐飲市場未來有著巨大的增長空間。
天圖創(chuàng)投合伙人王岑此前也曾表示，餐飲行業(yè)在中國是非常符合民情的，而這塊在中國資本市場雖然前兩年有些制約，但未來肯定會在A股有一個餐飲板塊，這個遲早會出現(xiàn)。
▲海外上市的餐飲企業(yè)數(shù)據(jù)
餐飲從業(yè)者也在打著資本方的小算盤
正所謂一分錢難倒英雄漢，不管中國餐飲市場未來變化如何，不可否認(rèn)的是，目前餐飲行業(yè)中三高一低的現(xiàn)象越來越突出。近年來，隨著餐飲品牌之間的競爭激烈化，營銷、管理等費用隱隱有成為壓倒餐飲人的第四座大山。
反觀那些拿到優(yōu)質(zhì)資本的餐飲品牌，面對殘酷的市場就要從容得多，他們大可以不必急于賺錢，而將繼續(xù)拓展用戶群，提供滿足用戶需求的產(chǎn)品，細(xì)化業(yè)務(wù)架構(gòu)，去探索更多的中長期可能。
同時為了快速占領(lǐng)市場，2017年上半年有過半餐飲企業(yè)都存在著融資借貸的需求，但由于傳統(tǒng)借貸模式的成本和繁瑣度較高，餐飲企業(yè)的融資需求依舊有很多需要填補。
但餐飲與資本結(jié)合失敗的還血淋淋地擺在餐飲人面前，俏江南的前車之鑒還歷歷在目，真要讓自己把一輩子的心血拱手讓人，想必誰也不愿意。
因此，有很多正餐企業(yè)都對與資本結(jié)合心態(tài)糾結(jié)：既希望通過上市化解資金難題，又害怕受資本牽制、被迫快速擴張。
資本方的投資邏輯
還有就是，餐飲融資不是你想融就能有，目前資本方還是偏愛某一部分有著共同特點的餐飲品牌：
1.單品店
餐飲單品店品牌容易形成標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)、容易復(fù)制的特點迎合了餐飲資本投資趨勢。同時相較于經(jīng)營全品類的餐廳而言，單品店更容易根據(jù)市場反饋進行專一的研究和調(diào)整，優(yōu)化單品品質(zhì)，提升消費者滿意度。
2.升級后的快餐店
在餐飲消費升級的大趨勢下，餐飲市場的消費主力軍更加注重產(chǎn)品質(zhì)量，但又因工作繁忙，缺少社交時間，與朋友聚餐的次數(shù)大為減少。前者反映的事“消費升級”，后者反映的是“剛需”，他們吃快餐的頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于聚餐。
快餐追求的是高效率，高翻臺率，高坪效，具有資本推動的價值。天圖資本合伙人李康林說，投資邏輯其實就是算賬。先關(guān)注單店盈利模型，再預(yù)測開多少店，算總的市場空間，能賺多少錢。
坪效、投資回收期、毛利率、凈利率這 4 個指標(biāo)，是單店盈利模式的重要數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)是一家店經(jīng)營管理的具象化表現(xiàn)，反映出很多其它要素，包括選擇的品類，選址的能力，團隊運營的能力等。
▲遇見小面是典型的單品店+精致快餐融資模式
3.“堂食+外賣+電商”模式
受門店空間、服務(wù)人數(shù)、供給能力、進店人數(shù)的限制，一家餐廳的盈利能力是存在天花板的，因此要突破這個限制，餐企要么提高客單價；要么提高出貨量，拓展外賣訂單；要么覆蓋更廣的人群，做電商。
堂食，外賣，電商是不同的場景體驗，當(dāng)一個品牌可以滿足用戶多場景的需求時，自然更容易被用戶想起，更容易實現(xiàn)堂食、外賣、電商之間的轉(zhuǎn)化。
同時具備內(nèi)生和外延的張力的商業(yè)模式自然更具備投資價值。受門店空間、服務(wù)人數(shù)、供給能力、進店人數(shù)的限制，一家餐廳的盈利能力是存在天花板的，因此要突破這個限制，餐企要么提高客單價；要么提高出貨量，拓展外賣訂單；要么覆蓋更廣的人群，做電商。堂食，外賣，電商是不同的場景體驗，當(dāng)一個品牌可以滿足用戶多場景的需求時，自然更容易被用戶想起，更容易實現(xiàn)堂食、外賣、電商之間的轉(zhuǎn)化。
4.中高端新式茶飲
在傳統(tǒng)茶飲業(yè)萎靡的大背景下，新式茶飲異軍突起，資本、技術(shù)、人才高維度切入，爭奪品類第一矩陣的一席之地。
“喜茶”去年拿到了 IDG 資本和今日投資1億元人民幣投資，“inWE 因味茶”也拿到了劉強東5億人民幣的投資。
從美團外賣 app上看，每周都會有多家新式茶飲店上線。產(chǎn)品和運營模式的標(biāo)準(zhǔn)化讓新式茶飲有了成為大品牌甚至國際品牌的可能，這也是資本看好新式茶飲行業(yè)的重點之一。
▲章澤天與因味茶
小結(jié)
無論對哪個行業(yè)來說，資本始終扮演著終極殺手的角色。與資本市場進行合作，無疑是挑戰(zhàn)與機遇并存的，熱資本的加入能迅速為初創(chuàng)品牌打開局面，提升曝光度。
但業(yè)內(nèi)人士也表示，餐飲企業(yè)上市只是另一種尋求資金的方式，并非是企業(yè)的終極目標(biāo)，如果一味地為了迎合資本的胃口去改變的話，不見得是一種明智的做法。
不論如何，資本與產(chǎn)業(yè)的關(guān)系無疑正在變得越來越緊密，在未來幾年，中國餐飲企業(yè)將迎來一場由資本盛宴帶來的上市潮，也不是不可能的事。
來源：餐飲人必讀
